根據(jù)國(guó)新辦發(fā)布的資料顯示,國(guó)務(wù)院層面對(duì)于當(dāng)前債務(wù)問(wèn)題,認(rèn)為要綜合施策,具體而言給出了四條對(duì)策。這也是國(guó)務(wù)院首次直接對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和化解給出方案。
一是,宏觀上保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。二是,策略上有序漸進(jìn)去杠桿。三是,結(jié)構(gòu)上優(yōu)化杠桿分布降低企業(yè)杠桿。
根據(jù)我國(guó)債務(wù)杠桿分布情況,可優(yōu)化債務(wù)在政府、居民和企業(yè)之間的配置,政府和居民部門(mén)可適度加杠桿,幫助企業(yè)降低杠桿率。對(duì)于企業(yè)去杠桿也要區(qū)別對(duì)待,針對(duì)不同行業(yè)特點(diǎn)、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、在經(jīng)濟(jì)周期中的階段等,有扶有控,穩(wěn)妥有序開(kāi)展去杠桿。
四是,治本之策是加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,多措并舉降低企業(yè)杠桿率。
居民可適度加杠桿,加上房貸不良率低、當(dāng)前房地產(chǎn)去庫(kù)存等現(xiàn)實(shí),曾在今年2月末引發(fā)熱烈討論,外界多解讀為政府在支持鼓勵(lì)居民買房。
中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)助理包香明表示,居民加杠桿的手段很多。比如,國(guó)企混合所有制改革過(guò)程中,企業(yè)可發(fā)行股票,將股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向職工、個(gè)人、管理層分散;金融機(jī)構(gòu)可將資產(chǎn)執(zhí)行票據(jù)、收益連接票據(jù)等,將企業(yè)部門(mén)未來(lái)可以形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的部分轉(zhuǎn)讓給居民部門(mén)——這樣來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。
債轉(zhuǎn)股或設(shè)負(fù)面清單
發(fā)布會(huì)反復(fù)強(qiáng)調(diào),此輪去杠桿,將遵循市場(chǎng)化、法制化原則。
孫學(xué)工指出,不會(huì)有政府兜底損失,“所以沒(méi)有唐僧肉讓大家來(lái)合謀”。市場(chǎng)化去杠桿,由市場(chǎng)化主體去爭(zhēng)取利益最大化,實(shí)現(xiàn)相互制約、相互監(jiān)督。
至于外界關(guān)心的債轉(zhuǎn)股,孫學(xué)工表示,債轉(zhuǎn)股本身還在研究階段,它只是整體降杠桿綜合性的措施之一,并沒(méi)有正式出臺(tái)。這次債轉(zhuǎn)股,一定是市場(chǎng)化、法治化的債轉(zhuǎn)股,將不同于1999年政策性債轉(zhuǎn)股。
具體而言,債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)完全應(yīng)該由市場(chǎng)主體自己選擇,不像上次是政府指定債轉(zhuǎn)股企業(yè)的范圍;這次債權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格應(yīng)該完全由市場(chǎng)主體基于真實(shí)價(jià)值自己協(xié)商處理,對(duì)債權(quán)和股權(quán)進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià),并且股權(quán)市場(chǎng)化推出,不像上次金融資產(chǎn)管理公司是按照賬面價(jià)值接收壞賬,沒(méi)有對(duì)損失的資產(chǎn)作打折處理。
孫學(xué)工還表示,對(duì)債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)設(shè)立一些紅線或者負(fù)面清單,對(duì)于僵尸企業(yè)、有失信記錄的企業(yè)、不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè),嚴(yán)禁列入到債轉(zhuǎn)股的對(duì)象,這是非常明確的。
一些國(guó)際機(jī)構(gòu)和投行近期發(fā)布對(duì)我國(guó)債務(wù)率和銀行不良率的估算數(shù)據(jù),引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。我國(guó)杠桿率和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大,部分債務(wù)違約會(huì)否引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)?23日的國(guó)新辦吹風(fēng)會(huì)上,發(fā)改委、財(cái)政部、央行和銀監(jiān)會(huì)四部門(mén)有關(guān)負(fù)責(zé)人首次聯(lián)手答疑。
吉林毛細(xì)紫銅管定做加工遼源紫銅電極管生產(chǎn)廠家(9)27SiMn:用于制造高韌性和耐磨性的熱沖壓零件;也可用于制造不經(jīng)熱處理的零件,或在正火后使用,如拖拉機(jī)的履帶銷等;還可用作鑄件。
(10)35SiMn:用于制造中等速度、中等載荷或高載荷而沖擊不大的零件,如傳動(dòng)齒輪、心軸、連桿、蝸桿、電車軸、發(fā)動(dòng)機(jī)軸、飛輪等;還可用于制造汽輪機(jī)的葉輪、400℃以下和重要緊固件等。
(11)42SiMn:與35SiMn鋼相同,但主要用作表面淬火鋼! 債務(wù)高企但總體安全可控
“現(xiàn)在有不少機(jī)構(gòu)都在估算我國(guó)的債務(wù)規(guī)模,但測(cè)算并不嚴(yán)謹(jǐn)!毖胄姓{(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)阮健弘說(shuō),比如國(guó)際清算銀行估算,到去年年末我國(guó)總體債務(wù)率為254.8%,由于沒(méi)有將信托、委托貸款等發(fā)生在企業(yè)部門(mén)內(nèi)部的債務(wù)軋差掉,導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)口徑偏大,算出來(lái)債務(wù)水平偏高。
發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)孫學(xué)工表示,關(guān)于我國(guó)的總體債務(wù)規(guī)模、杠桿率有不同的估計(jì),范圍基本在200%至300%之間。但不管是國(guó)際清算銀行還是中國(guó)社科院的測(cè)算,我國(guó)債務(wù)率都不算高,在主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中屬于中等水平。
“近年來(lái)我們債務(wù)規(guī)模確實(shí)上升比較快,特別是非金融企業(yè)杠桿率偏高。這背后有我國(guó)特殊國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段影響,屬于‘成長(zhǎng)中的煩惱’!睂O學(xué)工說(shuō),債務(wù)高啟對(duì)企業(yè)和金融部門(mén)造成了一定負(fù)面影響,目前看風(fēng)險(xiǎn)總體可控,但未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。
據(jù)孫學(xué)工介紹,企業(yè)杠桿率偏高增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本,提高了企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。2011年以來(lái)少數(shù)地區(qū)和個(gè)別行業(yè)已出現(xiàn)局部債務(wù)鏈斷裂,如溫州民間借貸風(fēng)波、江浙滬魯?shù)鹊劁撡Q(mào)行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、山西煤炭行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。在政府和有關(guān)部門(mén)共同努力下,這些地區(qū)和行業(yè)企業(yè)債務(wù)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)已基本得到控制。
政府還有一定舉債空間
地方債一直是社會(huì)關(guān)注熱點(diǎn)之一。據(jù)財(cái)政部預(yù)算司副司長(zhǎng)王克冰介紹,截止到2015年末,全國(guó)政府債務(wù)26.66萬(wàn)億元,占GDP的比重是39.4%。如果把地方融資平臺(tái)尚未清償?shù)膫鶆?wù)也折算進(jìn)去,負(fù)債率達(dá)41.5%左右。
“這一比例低于歐盟目前定的60%的警戒線標(biāo)準(zhǔn),也遠(yuǎn)低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的水平!蓖蹩吮f(shuō),總體看,我國(guó)政府債務(wù)還有一定的舉債空間。
王克冰表示,政府適當(dāng)?shù)丶痈軛U有助于企業(yè)的去杠桿。今年全國(guó)赤字率由去年的2.4%提高到3%,這樣做可以避免全社會(huì)債務(wù)收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。隨著全社會(huì)杠桿率水平逐步下降,政府的杠桿也可以逐步釋放。
王克冰特別強(qiáng)調(diào)說(shuō),政府加杠桿要依法規(guī)范舉債,嚴(yán)禁各級(jí)政府違法違規(guī)舉債。新《預(yù)算法》生效后,地方政府借債只能發(fā)行政府債券,不得為融資平臺(tái)公司等企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。目前財(cái)政部正會(huì)同有關(guān)部門(mén)積極推動(dòng)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型,逐步關(guān)閉空殼類融資平臺(tái)公司,將有經(jīng)營(yíng)性收入的徹底推向市場(chǎng)。
吉林毛細(xì)紫銅管定做加工東莞黃銅毛細(xì)管現(xiàn)貨銷售(24)15Cr、15CrA:用于制造工作速度較高而截面不大的、心部韌性高的滲碳零件,如套管、曲柄銷、活塞銷、活塞環(huán)、聯(lián)軸節(jié),以及工作速度較高、受力不大的小齒輪、小凸齒輪、軸和軸承圈、鉚釘、螺釘?shù)攘慵?
(25)20Cr:用于制造心部強(qiáng)度要求較高和表面承受磨損、尺寸較大的,或形狀較復(fù)雜而載荷不大的滲碳零件,如齒輪、齒輪軸、凸輪、活塞銷、蝸桿、頂桿等;也可用于制造工作速度較高并承受中等沖擊載荷的調(diào)質(zhì)零件。
(26)30Cr、35Cr:用于制造在磨損和摩擦條件下,或在很大沖擊載荷下工作的重要零件,如軸、小軸、平衡杠桿、搖桿、連桿、螺栓、螺帽、齒輪和各種滾子等;也可用作表面淬火鋼。
(27)40Cr:用于制造較重要的調(diào)質(zhì)零件,如在交變載荷下工作的零件;中等轉(zhuǎn)速和中等截面的零件;經(jīng)調(diào)質(zhì)并高頻表面淬火后可用作載荷和耐磨性較高而無(wú)很大沖擊的零件,如齒輪、套筒、軸、曲軸、連桿、連桿蓋、連桿螺釘、螺帽等。
(28)45Cr
與40Cr鋼相近。用于制造較重要的調(diào)質(zhì)零件;經(jīng)調(diào)質(zhì)并高頻表面淬火后可用作載荷和耐磨性較高的零件,如齒輪、套筒、軸、銷子等。
(29)50Cr
用于制造承受重載荷及摩擦的零件,如熱軋用軋輥、減速機(jī)軸、齒輪、傳動(dòng)軸、止推環(huán)、支承輥的心軸、拖拉機(jī)離合器齒輪、柴油機(jī)連桿、螺栓、挺桿、重型礦山機(jī)械的高強(qiáng)度與耐磨齒輪、油膜軸承套等;也可用于制造彈簧。
(30)38CrSi
用于制造直徑為30mm~40mm、強(qiáng)度和耐磨性要求較高的零件,如汽車、拖拉機(jī)和其他機(jī)器的小軸、螺栓、拔叉軸、履帶銷、起重勾、進(jìn)氣閥、內(nèi)燃機(jī)的油泵齒輪等;
也可用作冷作的沖擊工具,如鉚釘機(jī)壓頭等。
(31)12CrMo
用于制造鍋爐及汽輪機(jī)蒸氣參數(shù)達(dá)510℃的主汽管,管壁溫度達(dá)540℃的過(guò)熱器管和相應(yīng)的鍛件;也適用于制造彈性元件。
(32)15CrMo:同上,可用于制造蒸氣參數(shù)達(dá)530℃的高壓鍋爐的過(guò)熱器管、蒸氣導(dǎo)管及相應(yīng)鍛件。
(33)20CrMo:用于制造汽輪機(jī)、鍋爐的隔板等;機(jī)械的高級(jí)滲碳零件,如齒輪、軸等;化工設(shè)備的非腐蝕性介質(zhì)中及溫度低于250℃的、含有氮?dú)浠旌衔锏慕橘|(zhì)中工作的高壓導(dǎo)管及緊固件。
(34)30CrMo、30CrMoA:用于制造中型機(jī)械截面較大的零件,如軸、主軸、受高載荷的操縱輪、螺栓、雙頭螺栓、齒輪等;化工設(shè)備的焊接件、板材和管材構(gòu)成的焊接結(jié)構(gòu)、在氮?dú)浠旌衔锏慕橘|(zhì)中溫度不超過(guò)250℃工作的高壓導(dǎo)管;汽輪機(jī)、鍋爐中在溫度低于450℃工作的緊固件、溫度低于500℃受壓的法蘭和螺母,以及在300MPa、溫度低于400℃工作的導(dǎo)管
(35)35CrMo:用于制造高載荷下工作的重要結(jié)構(gòu)件。特別是受沖擊、震動(dòng)、彎曲、扭曲載荷的機(jī)件,如車軸、發(fā)動(dòng)機(jī)傳動(dòng)機(jī)件、大電機(jī)軸,汽輪發(fā)電機(jī)主軸、葉輪、緊固零件、曲軸、連桿,石油工業(yè)的穿孔器;鍋爐中溫度低于480℃工作的緊固件;化工設(shè)備的非腐蝕介質(zhì)中溫度在450~500℃工作的厚壁無(wú)縫高壓導(dǎo)管;大截面的齒輪、軸、汽輪發(fā)電機(jī)的轉(zhuǎn)子、直徑小于500mm的支承軸,以及重載荷的傳動(dòng)軸,可代替40CrNi鋼。
(36)42CrMo:用于制造比35CrMo要求強(qiáng)度更高或截面更大的零件,如軸、齒輪、連桿、變速器齒輪、機(jī)車牽引用的大齒輪、增壓器傳動(dòng)齒輪;也可用于制造彈簧、彈簧夾等類似零件,1 200m~2 000m石油井鉆桿接頭與打撈工具等?纱婧囕^高的調(diào)質(zhì)鋼。
(37)12CrMoV、12Cr1MoV:用于制造蒸氣參數(shù)達(dá)540℃的主氣管、轉(zhuǎn)向?qū)~環(huán)、、汽輪機(jī)隔板、隔板外環(huán),及管壁溫度不大于570℃的各種過(guò)熱器管、導(dǎo)管和相應(yīng)的零件。12Cr1MoV鋼的抗氧化性和熱強(qiáng)性比12CrMoV鋼好。
(38)35CrMoV:用于制造重型和中型機(jī)械承受高應(yīng)力的重要零件,如長(zhǎng)期在500℃~520℃下工作汽輪機(jī)轉(zhuǎn)子葉輪;高級(jí)渦輪鼓風(fēng)機(jī)和壓縮機(jī)的轉(zhuǎn)子、蓋盤(pán)、軸盤(pán);功率不大的發(fā)電機(jī)軸;強(qiáng)力發(fā)動(dòng)機(jī)的零件。
(39)25Cr2MoV:用于制造汽輪機(jī)整體轉(zhuǎn)子、套筒、閥、主汽閥、調(diào)節(jié)閥,蒸氣參數(shù)可達(dá)535℃;受熱在550℃以下的螺母、受熱在530℃以下的螺栓,以及其他長(zhǎng)期工作在510℃左右的連接件;也可用作滲氮鋼! 企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)動(dòng)搖銀行穩(wěn)定
“近年來(lái)銀行不良貸款連續(xù)攀升,但考慮到我國(guó)商業(yè)銀行的撥備較為充足,財(cái)務(wù)狀況也良好,完全有能力吸收可能產(chǎn)生的不良貸款損失,因此企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)從根本上動(dòng)搖我國(guó)金融體系,特別是銀行體系的穩(wěn)定性!睂O學(xué)工說(shuō)。
根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù),截至今年一季度末,我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率約1.75%。不過(guò),這一數(shù)字和國(guó)際貨幣基金組織、國(guó)際清算銀行以及高盛、高華、摩根、大通等投行對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行的潛在不良率測(cè)算值相比,差別比較大。
對(duì)此,銀監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局副局長(zhǎng)王勝邦說(shuō),不良貸款和潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款并非同一概念。有的機(jī)構(gòu)根據(jù)利息保障倍數(shù)、企業(yè)股價(jià)或者上市銀行公布的關(guān)注類貸款數(shù)據(jù)來(lái)倒推銀行不良率,有一定的參考價(jià)值,但與銀監(jiān)會(huì)公布的不良率定義存在很大差異,二者勢(shì)必有一些偏差。
“比如IMF今年4月發(fā)布的全球金融穩(wěn)定報(bào)告稱,中國(guó)銀行業(yè)的潛在貸款損失會(huì)占到GDP的7%,我們認(rèn)為這個(gè)數(shù)字高估了中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。”王勝邦說(shuō)。
據(jù)王勝邦介紹,過(guò)去三年銀行用撥備核銷等市場(chǎng)化手段已處置了約2萬(wàn)億元不良貸款,F(xiàn)在商業(yè)銀行撥備覆蓋率仍高達(dá)175%,這意味著其撥備水平不僅能夠覆蓋現(xiàn)在已經(jīng)形成的不良貸款,而且還能應(yīng)對(duì)未來(lái)正常資產(chǎn)的劣變。
北京時(shí)間6月22日凌晨,聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織向全球發(fā)布2016年《世界投資報(bào)告》。報(bào)告指出,2015年全球外國(guó)直接投資(FDI)強(qiáng)勁復(fù)蘇,F(xiàn)DI流入總量達(dá)1.76萬(wàn)億美元,較上一年度躍升了38%。
不過(guò),這種勢(shì)頭并沒(méi)有延續(xù)至2016年。該組織預(yù)測(cè),受累于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,2016年全球FDI將下降10%—15%,之后恢復(fù)增長(zhǎng)。
就中國(guó)而言,報(bào)告提出,2015年中國(guó)外資流入量達(dá)1356億美元,總量居全球第三位,中國(guó)仍是最具吸引力的投資目的地之一。對(duì)外直接投資方面,2016年中國(guó)對(duì)外投資增長(zhǎng)有望逆勢(shì)加速增長(zhǎng),但需要從量的增長(zhǎng)向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變。
2015年全球FDI流入總量躍升38%