持續累庫反應需求疲軟，疊加煤價大幅下挫致使成本塌陷，兩大原因互相加持下，鋁價已跌回9月初水平，不過鋁價繼續回調空間有限。
首先供給端受限問題一直存在，且能耗雙控背景下，四季度不排除限產擴大可能。當前貴州要求當地鋁企停產，目前相關企業正在逐步停槽，具體落實有待跟進。
其次，鋁價受動力煤盤面價格下調帶動持續走低，但外購煤炭價格仍較高，各地網電價格也有所抬升，據安泰科測算已約有三成企業面臨。
再有，鋁價回調后下游需求略有回升，上周五鋁價持續下行后，部分經銷商、門窗廠、終端行業開始選擇囤貨，不少型材生產企業新訂單增加，市場成交氛圍逐漸回暖，鋁棒庫存有所下降。
綜上，預計電解鋁累庫情況將有所好轉，鋁價回調空間有限，周內不排除小幅反彈可能，下方2w1支撐位突破后，關注2w附近支撐。