能耗雙控措施繼續，鋁價格短期持續高位震蕩
發布者：qiyu999 發布時間：2021-10-11 11:19:38
根據測算，受原材料價格的大幅上漲影響，年初至今，電解鋁生產成本已上漲了28%至14342.75元/噸，而總成本則上漲23%至16542.75元/噸。按當前長江鋁現貨價格來測算，按生產成本來計，當前電解鋁企業的生產利潤已接近8600元/噸，創有記錄以來好水平。
從供應端來看，隨著各地能耗雙控力度的加強，以及限產限電政策的落地實施，國內電解鋁產能將進一步受限。與此同時，原材料價格的上漲亦使得電解鋁成本穩步上移，這將對電解鋁價格形成強勁支撐。從需求端來看，雖然當前鋁下游的加工行業受各地限電限產政策的影響而有所放緩，但終端需求依然保持旺盛之勢，特別是新能源車的產銷兩旺將進一步拉動鋁型材需求的大幅上升，疊加當前已進入傳統的消費旺季，因此，整體需求仍將保持增長之勢。
在供應持續受限而需求穩步增長的情況下，鋁價雖短期之內出現回調，但從中長期來看仍將繼續穩步振蕩上行。
近期印度煤炭供應嚴重短缺，巴西嚴重干旱已導致當地水力發電崩潰，全球能源短缺持續推升美油價格且歐美天然氣再創新高。此外，受此前海外氧化鋁廠事故影響，十月初西澳兩筆氧化鋁成交價格上漲至470美元/噸以上，較節前價格上漲5%，逼近年內新高。國內廣東地區10月1日起工業電價調整，尖峰電價在峰段電價上浮25%；河南地區擬從11月起執行分時電價。
基本面上，供給端國內不斷加碼限電限產及能耗雙控，持續干擾電解鋁產能釋放，且不排除后期限電范圍加大的可能。消費端節前持貨商積極出貨變現，接貨方壓價觀望，整體成交活躍度繼續下降。節前庫存數據顯示國內鋁錠社庫出現一定程度累庫，國慶期間海外維持去庫趨勢，降低3.99萬噸至119.84萬噸。
價格方面，鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響 ，限電對供應端影響大于需求端，鋁市供不應求的局面將會延續，單邊上仍建議以逢低做多的思路對待，在跨品種套利策略中仍建議以多頭思路對待。
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