產業升級與轉型是行業發展的趨勢。工程機械等具有全球競爭優勢的細分行業，仍有較大的發展空間。戰略新興產業將加快行業的轉型與升級步伐，重型機械向新能源等行業轉型。高端數控機床、海洋工程等高端裝備制造業處在起步階段，但長期增長性確定。機械行業從勞動力密集型向資本與技術密集型、從制造向服務轉型、產品從低端向高端轉型是行業發展的趨勢。
鋼材價格總體保持穩定，有助于行業盈利能力的提升。今年鋼材價格同比呈現小幅上漲趨勢，而總體保持平穩狀態。由于鋼鐵行業產能依然過剩、下游需求保持平穩，鋼價大幅上漲的可能性不大。根據歷史經驗，在鋼材價格保持平穩與小幅上漲的背景下，有助于改善機械行業的盈利能力。
目前機械行業的整體估值在A股市場中處于中等偏上的位置。行業景氣度的上升與高端裝備制造業作為戰略新興產業推動了行業的估值提升。在機械主要子行業中，工程機械行業的估值相對較低，其次為重型機械、機床、煤炭機械等。鐵路設備中，零配件行業的估值高于中國南車、中國北車等整車企業。航空航天、核電設備的市盈率較高，行業的高成長前景在估值中已得到一定體現。高端裝備制造業代表行業產業升級的發展方向，但我們同時注意到，戰略新興產業多數行業是在傳統產業基礎上的發展。
策略上，從行業選擇角度看，一是關注工程機械等具有全球競爭優勢的產業，二是關注政策推動與市場需求增長的新能源設備、海洋工程、高端智能裝備等新興產業。從估值角度來看，關注市盈率相對較低的三一重工、柳工、太原重工、中集集團、中國南車等。
工程機械：成長空間仍然較大
基于今年較高的基數，預計2011年行業銷售收入增速將呈現前低后高的趨勢，全年行業產銷增速為15%-20%左右，行業龍頭的增速將高于行業平均水平。
根據行業內主要公司對2011年的銷量預測，預計2011年行業銷售收入增速預計為20%左右，利潤增速在20%-30%左右，行業利潤增速高于營業收入增速，主要龍頭公司的銷售收入增速預測均在20%以上。
在主要細分行業中，挖掘機與汽車起重機預計將保持較快增速，混凝土機械與裝載機的增速相對較低，叉車行業保持較高的穩定增速。預計徐工、中聯、柳工、山推等2011年的銷售收入增速為20%-30%，預計三一重工增速將高達50%以上。
“十二五”時期，工程機械仍將處于快速成長期。根據工程機械行業的“十二五”規劃，未來五年行業的平均增速預計為17%左右，行業仍處于快速成長期。固定資產投資增速下降趨勢與房地產調控等因素，是市場對行業成長前景擔憂的主要因素。但我們認為，工程機械行業作為我國優勢制造業的代表，行業成長空間仍然很大。城鎮化進程、產品線延伸和海外市場需求增長等是行業增長的三大動力來源。
近年來，行業主要公司通過進入其他細分市場，延伸產品線，增加新的增長點。不同細分行業的相互滲透，既加劇了行業競爭，同時也使優勢企業能獲取更多的市場份額。綜合競爭力強的行業龍頭公司將最終勝出，最大限度地分享行業快速成長所帶來的收益。在出口方面，2010年，歐美等主要經濟體復蘇進程相對較慢，國際工程機械市場仍然處于恢復期，預計工程機械國際市場明年將溫和復蘇，到2012年以后有望強勁復蘇。
中高端數控機床前景向好
今年1-10月金屬切削機床產量累計增速為32.59%，數控金屬切削機床的累計產量增速更是高達66.85%。汽車行業、工程機械等下游行業的高景氣度帶動機床行業的需求。機床各品種的增速呈現結構性分化特征。加工中心、車床等產品的需求快速增長，而重型機床的需求出現下滑。
中高端數控機床前景來自進口替代與市場需求增長。我國進口機床以加工中心、磨床、車削中心等高檔機床產品為主，這三類產品合計占進口比例的66.2%。目前我國大部分高檔數控機床依賴進口的局面仍未打破，高檔數控機床占據國內大約85%的市場份額。
今年機械行業景氣度快速回升。機械主要子行業中，工程機械、鐵路設備、機床工具等子行業今年1-10月的產銷增速為40%以上，保持較高的景氣度。重型機械、石化設備等行業增幅靠后，但增速也在20%以上。
產業升級與轉型是行業發展的趨勢。工程機械等具有全球競爭優勢的細分行業，仍有較大的發展空間。戰略新興產業將加快行業的轉型與升級步伐，重型機械向新能源等行業轉型。高端數控機床、海洋工程等高端裝備制造業處在起步階段，但長期增長性確定。機械行業從勞動力密集型向資本與技術密集型、從制造向服務轉型、產品從低端向高端轉型是行業發展的趨勢。
鋼材價格總體保持穩定，有助于行業盈利能力的提升。今年鋼材價格同比呈現小幅上漲趨勢，而總體保持平穩狀態。由于鋼鐵行業產能依然過剩、下游需求保持平穩，鋼價大幅上漲的可能性不大。根據歷史經驗，在鋼材價格保持平穩與小幅上漲的背景下，有助于改善機械行業的盈利能力。
目前機械行業的整體估值在A股市場中處于中等偏上的位置。行業景氣度的上升與高端裝備制造業作為戰略新興產業推動了行業的估值提升。在機械主要子行業中，工程機械行業的估值相對較低，其次為重型機械、機床、煤炭機械等。鐵路設備中，零配件行業的估值高于中國南車、中國北車等整車企業。航空航天、核電設備的市盈率較高，行業的高成長前景在估值中已得到一定體現。高端裝備制造業代表行業產業升級的發展方向，但我們同時注意到，戰略新興產業多數行業是在傳統產業基礎上的發展。
策略上，從行業選擇角度看，一是關注工程機械等具有全球競爭優勢的產業，二是關注政策推動與市場需求增長的新能源設備、海洋工程、高端智能裝備等新興產業。從估值角度來看，關注市盈率相對較低的三一重工、柳工、太原重工、中集集團、中國南車等。
工程機械：成長空間仍然較大
基于今年較高的基數，預計2011年行業銷售收入增速將呈現前低后高的趨勢，全年行業產銷增速為15%-20%左右，行業龍頭的增速將高于行業平均水平。
根據行業內主要公司對2011年的銷量預測，預計2011年行業銷售收入增速預計為20%左右，利潤增速在20%-30%左右，行業利潤增速高于營業收入增速，主要龍頭公司的銷售收入增速預測均在20%以上。
在主要細分行業中，挖掘機與汽車起重機預計將保持較快增速，混凝土機械與裝載機的增速相對較低，叉車行業保持較高的穩定增速。預計徐工、中聯、柳工、山推等2011年的銷售收入增速為20%-30%，預計三一重工增速將高達50%以上。
“十二五”時期，工程機械仍將處于快速成長期。根據工程機械行業的“十二五”規劃，未來五年行業的平均增速預計為17%左右，行業仍處于快速成長期。固定資產投資增速下降趨勢與房地產調控等因素，是市場對行業成長前景擔憂的主要因素。但我們認為，工程機械行業作為我國優勢制造業的代表，行業成長空間仍然很大。城鎮化進程、產品線延伸和海外市場需求增長等是行業增長的三大動力來源。
近年來，行業主要公司通過進入其他細分市場，延伸產品線，增加新的增長點。不同細分行業的相互滲透，既加劇了行業競爭，同時也使優勢企業能獲取更多的市場份額。綜合競爭力強的行業龍頭公司將最終勝出，最大限度地分享行業快速成長所帶來的收益。在出口方面，2010年，歐美等主要經濟體復蘇進程相對較慢，國際工程機械市場仍然處于恢復期，預計工程機械國際市場明年將溫和復蘇，到2012年以后有望強勁復蘇。
中高端數控機床前景向好
今年1-10月金屬切削機床產量累計增速為32.59%，數控金屬切削機床的累計產量增速更是高達66.85%。汽車行業、工程機械等下游行業的高景氣度帶動機床行業的需求。機床各品種的增速呈現結構性分化特征。加工中心、車床等產品的需求快速增長，而重型機床的需求出現下滑。
中高端數控機床前景來自進口替代與市場需求增長。我國進口機床以加工中心、磨床、車削中心等高檔機床產品為主，這三類產品合計占進口比例的66.2%。目前我國大部分高檔數控機床依賴進口的局面仍未打破，高檔數控機床占據國內大約85%的市場份額。
我國數控機床產量保持快速增長趨勢，數控機床在金屬加工機床總量中的比重逐年上升。機床的數控化率逐年提高，產量數控化率從2001年的9.12%上升為2008年的19.79%，同時產值數控化率也從37.8%提高到48.6%。
在我國產業結構升級與勞動力成本逐步上升的背景下，工業化后期階段機械設備在投資中的比重上升、機器替代人工等因素，將會增加機床等機械設備的需求，我國工業化進程中機床需求量的增加和產品檔次的提升是機床行業發展的長期趨勢。
汽車、工程機械等行業在2010年