近期鋼價持續(xù)下跌 市場心態(tài)悲觀
近一個月以來，國內(nèi)主要城市鋼價持續(xù)下跌，多以溫和走弱為主;整體來看，線螺等建筑鋼材跌幅要大于板材。據(jù)市場監(jiān)測顯示，截止到5月14日，國內(nèi)重點市場25mm三級螺紋均價3272元，月環(huán)比跌107元;6.5mm高線均價3374元，跌68元;5.5mm熱軋均價3406元，跌29元;1.0mm冷軋均價4103元，跌19元;國20mm中厚板均價3461元，跌33元。
鋼價的持續(xù)震蕩下行，使得市場信心不斷受挫，加上微刺激措施效果暫未顯現(xiàn)，經(jīng)濟疲軟無力，資金面緊張難熬，使得商家對后市預期也不看好，在現(xiàn)貨市場供強需求的壓制下，市場悲觀情緒正在聚集，短期內(nèi)弱勢格局尚且難以改變。
鋼廠高位生產(chǎn) 供求矛盾加劇
在下游需求釋放不力，鋼價持續(xù)弱勢震蕩之時;鋼廠則因短期盈利尚可而開工積極，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山鋼企開工率回升至90%左右;據(jù)統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，4月份我國粗鋼日均產(chǎn)量高達229.47萬噸，較3月份增長1.26%，再創(chuàng)歷史新高。而進入5月份后，隨著南方地區(qū)雨水增多，鋼材市場去庫存速度明顯下降，截止上周五(5月9日)，重點城市線螺、冷熱軋等五大鋼種社會庫存為1602.07萬噸，降幅連續(xù)兩周收窄。
當前市場庫存出現(xiàn)較為明顯的分化，冷熱軋等板材庫存相對較低，部分規(guī)格甚至出現(xiàn)斷檔，這多是商家為規(guī)避風險而采取低庫存策略所致，庫存壓力已經(jīng)轉(zhuǎn)移至鋼廠內(nèi)部，這也是寶鋼等主流鋼廠連續(xù)兩個月逆市下調(diào)出廠價的癥結所在;而在建筑鋼材市場，由于此前微刺激措施不斷，然預期需求并未實現(xiàn)，商家?guī)齑嬉泊嬖谝欢▔毫?在需求持續(xù)釋放不足之際，有鋼貿(mào)商表示，由于行情不好，貨物滯銷嚴重;出貨時已經(jīng)出現(xiàn)報價演變成議價的操作模式，去庫存意愿較濃;即便如此，終端采購仍在持幣觀望，坐等下跌，市場悲觀氛圍還將繼續(xù)。
多空消息交織 五月鋼市宏觀面堪憂
近期國內(nèi)鋼材市場利空因素占據(jù)主導，4月份國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅走弱，CPI、PPI、房地產(chǎn)開發(fā)投資、固定資產(chǎn)投資、零售總額等領域的增速繼續(xù)回落，低于此前市場預期;加上資金面持續(xù)偏緊，央行不斷的從公開市場正回購資金，短期內(nèi)難以松動;而歐美危機有所好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲QE3繼續(xù)縮減，也對國內(nèi)鋼市形成利空。與此同時國內(nèi)微刺激措施進度較慢，低于市場預期;不過最新央行發(fā)文督促銀行不得限制首套房貸需求，有松綁樓市的跡象，或許會刺激后期樓市好轉(zhuǎn)。同時準備許久的“鐵路建設、棚改、城市基建”等重大微刺激措施陸續(xù)進入實施階段，但融資情況卻也不甚是樂觀。與此同時，鋼材出口的貿(mào)易摩擦越來越多，在4月中國鋼材出口創(chuàng)近6年新高以后，我國的鋼材出口貿(mào)易局勢必然惡化，預計后面會有更多的針對我國鋼材出口貿(mào)易的反傾銷調(diào)查出現(xiàn)，以低價格為優(yōu)勢的中國鋼材出口也將受到打擊。
從宏觀及消息面來看，暫以利空為主，雖有央行松綁首套放貸，且常州等多地也陸續(xù)出臺一系列的地方性樓市松綁措施，但樓市價量齊跌，新房屋開工面積下降的現(xiàn)象依然存在;作為對鋼材需求貢獻接近一般的樓市持續(xù)走弱，還將繼續(xù)影響鋼材需求的釋放;國家又強調(diào)不愿大規(guī)模刺激經(jīng)濟，而微刺激措施效果不顯，5月份國內(nèi)宏觀面依然堪憂，不利于下游終端鋼材需求的釋放。
原料市場弱勢震蕩，繼續(xù)下行空間有限
經(jīng)過前一段時間的震蕩下跌，近期進口礦、鋼坯等鋼鐵爐料有明顯的止跌跡象;進口礦市場接近100美元大關口持續(xù)震蕩，從國內(nèi)礦成本及礦商心理而言，繼續(xù)下跌的意愿不足，然國外礦山高位生產(chǎn)，全球礦市供過于求格局鼎立;后市將遭遇兩種可能，一旦跌破100美元關口，就有加速下行的可能，不排除跌破2012年9月低點;若能堅持住，那么低位徘徊將成常態(tài)。在國內(nèi)市場，鋼坯在低庫存的支持下難以繼續(xù)下跌，而廢鋼、焦煤等已經(jīng)處于低位;加上其下游鋼廠生產(chǎn)熱氣高企，雖對原料相對謹慎，但亦有一定的支撐;我們認為，短期原料價格還將弱勢震蕩，但繼續(xù)走跌的可能性較低，反彈概率也不大，成本對鋼價依然是拖累為主。
綜上所述，當前及未來一段時間內(nèi)，我國經(jīng)濟預計難有明顯的好轉(zhuǎn)，且雨季來臨，戶外施工受限，因此鋼價要想獲得來自終端需求的動能不會太好。另外5月鋼廠生產(chǎn)正處傳統(tǒng)高峰期，鋼材生產(chǎn)居高難下;而鋼廠連續(xù)下調(diào)出廠價，表明其去庫存意圖明顯，后期低價資源到貨可能增加供應壓力或有增無減;加上資金壓力繼續(xù)明顯、成本支撐較弱、市場心態(tài)疲軟等影響，筆者認為后期鋼價拉漲動能較弱，但同時大幅下跌也不太可能，持續(xù)低位震蕩的可能性較大。